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有色金属行业研究周报:坚定看好“钼钴”行情

发布时间:2016-05-29    研究机构:国金证券

本周聚焦

钼:涨价仍在延续!推荐逻辑:需求持续企稳,国内钼矿山复产继续低于预期。本周钼精矿价格上涨5%,原因在于:1)国内钢厂复产意愿持续增强,高炉开工率连续7周上升,钼的需求企稳将得到延续。2)国内未发现新复产矿山,国内钼矿山复产继续低于预期。受益标的:金钼股份,新华龙。

钴:虽短期回调,但中长期催化剂较多,未来仍是主题投资热点之一。投资逻辑:新能源汽车提升钴消费+国储收储+钴供应增速放缓。1)预计到2020年新能源达到200万辆,届时预计每年钴消费将增加18000吨左右。2)去年9月以来,国家连续三次收储,合计规模5000吨,收储均价20.5万元/吨。3)2015年钴矿山产量增速低于10%,预计16年矿山产量持平或下降。受益标的:华友钴业、格林美、洛阳钼业。

事件点评:

事件:洛阳钼业拟以269.75亿元收购英美资源巴西铌磷矿和Freeport公司位于刚果的Tenke铜钴矿56%的权益。

评论:抄底全球一流矿资源,坐享未来金属价值修复。1)Tenke矿是全球最大的钴矿山之一,巴西铌磷矿也是全球最优质的铌矿之一。2)本次收购的矿山资源均为已成熟运营且资源储量和品位得到生产验证的在产矿山,且具有较长的服务年限和资源勘探前景,目前均能够保持较强的盈利水平。3)大宗商品价格已连续多年持续下滑,LME铜价格从2011年的10000美元/吨最低降至4300美元/吨,降幅达57%;钴粉价格由925元/千克最低降至目前的212元/千克,降幅达77%,。随着全球经济的回暖和供给侧产能的出清,大宗商品价格有望逐步回稳,公司本次收购的矿业资源将为公司带来明显的价值提升。

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